AFT,

18/12/2014 : Modification du calendrier d'adjudications des BTF

L'Agence France Trésor annonce que la dernière adjudication de BTF de l'année prévue initialement le 29 décembre 2014 est annulée. L'adjudication du 22 décembre sera donc la dernière de l'année 2014.

La première adjudication de BTF de l'année 2015 aura lieu le 5 janvier 2015 (règlement le 7 janvier 2015). Un calendrier des dates d'adjudication de BTF pour le premier trimestre 2015 sera publié ultérieurement en décembre.

AFT 2015,

18/12/2014 : Programme indicatif de financement de l'Etat pour 2015

Michel Sapin, Ministre des finances et des comptes publics, a arrêté le programme indicatif de financement de l’Etat pour l’année 2015.

En 2015, l’Etat doit financer un déficit budgétaire prévisionnel de 74,4 Md€, assurer le remboursement de 116,5 Md€ de dette à moyen et long terme venant à échéance (après 37,6Md€ de rachats, en 2013 et 2014, de titres arrivant à échéance en 2015) ainsi que de 0,1 Md€ de dettes reprises par l’Etat et 1,3 Mds d’autres besoins de trésorerie. Son besoin de financement est donc de 192,3 Md€.

Ce besoin sera couvert à hauteur de 187 Md€ par les émissions à moyen et long terme (OAT et BTAN) nettes de rachats, par 4 mds€ du produit de cessions de participation qui sera consacré au désendettement et par 1,3 Mds€ d’autres ressources. L’encours de dette à court terme (BTF) sera stable.

Ce programme de financement s’inscrit dans le cadre de la loi de finances pour 2015 qui fixe à 72,9 Md€ le plafond de la variation nette, appréciée en fin d’année, de la dette négociable de l’État d’une durée supérieure à un an.

Comme au cours des années précédentes, l’Agence France Trésor ajustera ses émissions pour répondre à la demande et assurer la liquidité des titres. Le programme prévoit notamment queles émissions d’obligations indexées, tant sur l’inflation française qu’européenne, représenteront environ 10 % des émissions nettes à moyen et long terme.

L’AFT procédera en 2015 à des rachats de titres en fonction des conditions de marché.

ELEMENTS COMPLEMENTAIRES

1. L’offre de lignes de référence

L’AFT procèdera à l’émission d’une nouvelle souche de référence de maturité février 2018, de deux nouvelles souches de référence à 5 ans et de deux nouvelles souches de référence à 10 ans. L’AFT étudiera également, en lien avec les Spécialistes en Valeurs du Trésor (SVT), les perspectives d’émission d’autre nouvelle ligne de référence de maturité entre 15 et 20 ans.

Toutes les obligations de référence créées continueront d’être abondées afin de garantir leur liquidité par un encours suffisant.

L’AFT examinera l’opportunité d’émettre une nouvelle obligation de référence à 10 ans indexée sur l’inflation française (OATi), dont la date de remboursement sera le 1er mars. Par ailleurs, l’AFT continuera d’abonder les titres indexés sur l’inflation existants.

2. Les méthodes et le calendrier des adjudications

En fonction des conditions de marché et des recommandations des SVT, une adjudication unique sur des OAT de moyen terme ou de long terme, nominales ou indexées, pourra se dérouler le premier jeudi des mois d’août et de décembre. Durant les autres mois, les OAT de maturité 7 ans ou davantage seront adjugées le premier jeudi du mois et les OAT de maturité de 2 à 7 ans le troisième jeudi du mois, à 10h50. Les adjudications des titres indexés sur l’inflation se tiendront à 11h50 le troisième jeudi du mois, à l’exclusion d’août et décembre.

Concernant les titres adjugés, l’AFT se réserve, comme les années précédentes, la possibilité d’adapter ses émissions à la demande finale estimée par les SVT en abondant des titres qui ne sont pas des lignes de référence.

3. La gestion de la durée de vie moyenne de la dette

La mise en oeuvre de la réduction de la durée de vie moyenne de la dette engagée en 2001 demeure temporairement suspendue. Le programme de contrats d’échange de taux sera réactivé si les conditions de marché le justifient. L’AFT informera le marché avant de reprendre ces opérations.

4. Le bilan du programme de financement 2014

Le montant en nominal des emprunts bruts à moyen et long terme pour l’année 2014 a atteint 203,1 Md€ répartis entre 185,4 Md€ d’obligations à taux fixe (OAT et BTAN) et 17,7 Md€ d’obligations indexées sur l’inflation (OATi et OAT€i) La part des titres émis dotés de clauses d’action collective (communes à la zone euro) a représenté 70,8% du montant nominal total de titres émis.

L’AFT a procédé à 30,6 Md€ de rachats de titres dont 27,7 Md€ de titres arrivant à échéance 2015.

28/11/2014 : Prochaine émission de l'AFT : jeudi 4 décembre 2014.

28/11/2014 : Prochaine émission de l'AFT : jeudi 4 décembre 2014

L'Agence France Trésor procédera jeudi 4 décembre 2014 à 10:50 à l'adjudication des lignes suivantes :

Adjudication d'OAT et de BTAN - Décembre 2014
	OAT	OAT	OAT
	10 ans	10 ans	15 ans
	25/05/2023	25/10/2025	25/10/2027
	1,75%	6,00%	2,75%
Date d'adjudication	04/12/2014	04/12/2014	04/12/2014
Date de règlement	08/12/2014	08/12/2014	08/12/2014
Volume annoncé*	<3 000 --- 4 000>
* En millions d'euros

Source : Agence France Trésor

11.14 AFT,

20/11/2014 : Émission de l'AFT : 7,492 milliards d'OAT et de BTAN et 1,115 milliard d'indexés

L'Agence France Trésor a procédé ce matin à l’adjudication du BTAN 1,75% 25 février 2017, du BTAN 1,00% 25 juillet 2017, de l'OAT 0,50% 25 novembre 2019, de l'OATi 2,10% 25 juillet 2023, de l'OAT€i 1,85% 25 juillet 2027 et de l'OAT€i 1,80% 25 juillet 2040.
Vous trouverez ci-dessous le détail de ces adjudications.
Le montant total adjugé est susceptible d’être augmenté avec les offres non compétitives 2 (ONC2), qui auront lieu lundi 24 novembre 2014.

BTAN 1,75% 25 février 2017
Volume demandé : 7,051 milliards d'euros
Volume adjugé : 3,474 milliards d'euros
Prix limite : 103,85%
Pourcentage adjugé au prix limite : 80,61%
Taux de couverture (volume demandé / volume adjugé) : 2,03
Taux moyen pondéré : 0,04%
Prix moyen pondéré : 103,86%
Date de règlement : 24/11/2014
Code ISIN : FR0120473253

BTAN 1,00% 25 juillet 2017
Volume demandé : 4,601 milliards d'euros
Volume adjugé : 1,498 milliard d'euros
Prix limite : 102,52%
Pourcentage adjugé au prix limite : 24,37%
Taux de couverture (volume demandé / volume adjugé) : 3,07
Taux moyen pondéré : 0,05%
Prix moyen pondéré : 102,53%
Date de règlement : 24/11/2014
Code ISIN : FR0120746609

OAT 0,50% 25 novembre 2019
Volume demandé : 5,271 milliards d'euros
Volume adjugé : 2,520 milliards d'euros
Prix limite : 100,98%
Pourcentage adjugé au prix limite : 100,00%
Taux de couverture (volume demandé / volume adjugé) : 2,09
Taux moyen pondéré : 0,30%
Prix moyen pondéré : 100,99%
Date de règlement : 24/11/2014
Code ISIN : FR0011993179

OATi 2,10% 25 juillet 2023
Volume demandé : 1,340 milliard d'euros
Volume adjugé : 0,605 milliard d'euros
Prix limite : 120,50%
Pourcentage adjugé au prix limite : 100,00%
Taux de couverture (volume demandé / volume adjugé) : 2,21
Taux moyen pondéré : -0,24%
Prix moyen pondéré : 120,56%
Date de règlement : 24/11/2014
Code ISIN : FR0010585901

OAT€i 1,85% 25 juillet 2027
Volume demandé : 0,805 milliard d'euros
Volume adjugé : 0,290 milliard d'euros
Prix limite : 121,60%
Pourcentage adjugé au prix limite : 100,00%
Taux de couverture (volume demandé / volume adjugé) : 2,78
Taux moyen pondéré : 0,12%
Prix moyen pondéré : 121,73%
Date de règlement : 24/11/2014
Code ISIN : FR0011008705

OAT€i 1,80% 25 juillet 2040
Volume demandé : 0,555 milliard d'euros
Volume adjugé : 0,220 milliard d'euros
Prix limite : 130,90%
Pourcentage adjugé au prix limite : 100,00%
Taux de couverture (volume demandé / volume adjugé) : 2,52
Taux moyen pondéré : 0,50%
Prix moyen pondéré : 131,11%
Date de règlement : 24/11/2014
Code ISIN : FR0010447367

Insee et prix du pétrole...

En septembre 2014, le prix du pétrole continue de baisser

Prix du pétrole et des matières premières importées – Septembre 2014

En septembre 2014, le prix du pétrole baisse de nouveau (-1,5 %), pour s’établir à 75,5 € en moyenne par baril de Brent. Les prix en euros des matières premières importées hors énergie continuent d’augmenter au même rythme qu’en août (+1,1 %), portés par la hausse des cours des matières premières alimentaires (+2,8 %).

Le prix du pétrole continue de baisser

En septembre, le prix du baril de pétrole de la mer du Nord (Brent) en dollars décroît de nouveau (-4,5 % après -4,7 %), sous l’effet d’une offre accrue provenant de Libye et d’Irak. En euros, le prix du Brent diminue moins fortement (-1,5 % après -3,3 %). Il atteint toutefois son plus bas niveau depuis février 2011.

Baisse des prix des matières premières industrielles

En septembre, les prix en euros des matières premières industrielles reculent légèrement (-0,2 % après +1,4 % en août). Les prix des matières premières agro-industrielles augmentent (+2,2 % après +2,1 %), avec l’accélération des cours de la pâte à papier (+3,4 % après +1,7 %), sous l’effet de la reprise saisonnière de la demande de papier et de carton face à la faiblesse des stocks. Les prix des fibres textiles naturelles rebondissent (+2,1 % après -9,3 %), notamment ceux du coton, en lien avec la baisse des subventions mondiales dans le secteur malgré des récoltes estivales abondantes en Afrique de l’Ouest. Les cours du caoutchouc naturel diminuent nettement (-3,2 % après -0,3 %), sous l’effet d’une surproduction continue en Thaïlande et en Indonésie.

Les prix des matières premières minérales baissent (-1,0 % après +1,2 %). Les cours des métaux non ferreux ralentissent (+0,7 % après +2,0 %). En particulier, les cours du nickel augmentent peu (+0,3 % après -1,0 %), et les cours du zinc décélèrent (+1,5 % après +2,4 %). Les prix du plomb chutent (-4,9 % après +2,5 %) en raison du ralentissement de la demande mondiale. Les prix des métaux précieux baissent fortement (-4,2 % après -0,6 %), notamment ceux de l’or (-1,7 % après +0,3 %). Les cours du minerai de fer baissent de nouveau fortement (-8,3 % après -2,1 %), en raison d’une demande chinoise moins forte qu’attendu.

Les prix des matières premières alimentaires continuent d’augmenter

En septembre, les prix en euros des matières premières alimentaires accélèrent (+2,8 % après +0,6 %), sous la poussée des prix des oléagineux (+6,3 % après +4,8 %). Les cours des denrées tropicales décélèrent (+2,2 % après +4,6 %), du fait d’une moindre augmentation des cours de l’arabica (+2,1 % après +11,2 %) et du thé (+1,9 % après +3,0 %). Devant l’importance des stocks mondiaux, les cours des céréales ralentissent également (+0,3 % après +1,3 %).

Pétrole et dérivés

Source : Insee
	Prix	Variations (en %)
	du dernier mois	du dernier mois	des 3 derniers mois	des 12 derniers mois
Prix du Brent ($/baril)	97,3	–4,5	–13,0	–12,8
Prix du Brent (€/baril)	75,5	–1,5	–8,3	–9,7
Supercarburant (€/L)	0,53	–0,7	–6,3	1,2
Gazole-fioul domestique (€/tonne)	645,3	–1,3	–3,8	–8,1
Fioul lourd (€/tonne)	438,4	–1,1	–3,3	–4,6
Naphta (€/tonne)	658,1	0,7	–6,1	–5,4

Matières premières importées (hors énergie) en euros

base 100 en 2000
Source : Insee
	Indices	Variations (en %)
	du dernier mois	du dernier mois	des 3 derniers mois	des 12 derniers mois
Alimentaires	207,8	2,8	5,3	15,5
Denrées tropicales	193,9	2,2	9,1	34,1
Oléagineux	257,2	6,3	5,8	6,2
Céréales	140,0	0,3	–1,1	–12,1
Sucre	126,7	–5,3	–10,7	–11,3
Viande bovine	148,5	–0,4	4,2	31,7
Industrielles	163,1	–0,2	6,1	2,2
Agro-industrielles	110,8	2,2	7,5	5,2
Fibres textiles naturelles	108,5	2,1	–13,2	–14,6
Caoutchouc naturel	175,6	–3,2	–3,8	–33,3
Cuirs	101,8	5,3	11,5	29,4
Pâte à papier	97,9	3,4	6,1	11,4
Bois sciés tropicaux	105,4	0,7	1,7	6,4
Bois sciés de conifères	99,7	1,7	16,4	7,2
Minérales	191,2	–1,0	5,5	1,1
Minerai de fer	472,8	–8,3	–6,4	–36,4
Métaux non ferreux	160,0	0,7	8,7	13,5
Métaux précieux	221,5	–4,2	–1,8	–5,9
Ensemble	172,3	1,1	5,7	7,4

Prix du pétrole (Brent)

Source : Insee

Ensemble des matières alimentaires

Source : Insee

Matières premières importées (ensemble, hors énergie)

Source : Insee

Ensemble des matières industrielles

Source : Insee

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